Barclays: las Bolsas pueden desplomarse un 13% si gana Trump

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Barclays: las Bolsas pueden desplomarse un 13% si gana Trump

POR ROBERTO CASADO londres

Actualizado: 01/11/2016 22:54 horas

Segъn Bernstein Research, Santander, BBVA y CaixaBank estarнan entre los 30 valores mбs castigados fuera de EEUU.

Con las encuestas ajustadas en la carrera hacia la Casa Blanca, los analistas de los bancos de inversiуn empiezan a preparar a sus clientes para afrontar las posibles consecuencias del resultado de la votaciуn prevista para el 8 de noviembre.

El consenso general es que el mercado recibirнa con una enorme volatilidad la victoria del candidato republicano Donald Trump, que ahora estб casi igualado con la candidata demуcrata Hillary Clinton en los sondeos.

Derek Sammann, director general del operador de mercados CME Group. explicу ayer en Londres que “si gana Donald Trump, el incremento de actividad global en la compraventa de todo tipo de activos, desde Bolsa a renta fija, divisas y materias primas, podrнa ser similar al del dнa del Brexit [referйndum del 23 de junio en que los britбnicos votaron por salir de la Uniуn Europea]”.

Segъn advierte la entidad britбnica Barclays en un informe enviado ayer a los inversores, un triunfo de Trump podrнa llevar a una caнda de entre el 11% y el 13% en el S&P 500, principal нndice de la Bolsa americana y referencia para el resto de mercados en el mundo.

Si es Clinton quien accede a la Casa Blanca, el rally de alivio serнa mбs limitado, con una subida del 2-3% en Wall Street. “La sensibilidad de las cotizadas ante las elecciones puede ser mayor de lo que piensan los inversores”, opinan los analistas de Barclays.

Subida en el coste de la deuda

Ademбs, la elecciуn del candidato republicano podrнa generar una subida de 50 puntos bбsicos en el coste de los bonos a diez aсos del Tesoro estadounidense (ahora en el 1,85%), segъn esa nota, ya que los inversores asignarнan un mayor riesgo a la deuda soberana por la incertidumbre que genera el programa de Trump en el dйficit pъblico y la economнa norteamericana.

Este punto es rebatido por otros analistas, que consideran que los bonos americanos bajarнan en ese escenario porque la Fed retrasarнa las subidas de tipos y muchos inversores se lanzarнan a comprar esos tнtulos al verlos como un refugio en las turbulencias tras el 8-N.

En el mercado de divisas, Barclays prevй que el dуlar se refuerce frente al peso mexicano y el real brasileсo si gana Trump; pero se depreciarнa ante yen y euro.

El oro y el cobre al alza; el petrуleo, a la baja

Finalmente, el precio del oro subirнa como refugio para los inversores y el del cobre tambiйn podrнa repuntar por la expectativa de un mayor gasto pъblico en infraestructuras con Trump en el poder. El crudo podrнa bajar ante la posibilidad de que este candidato potencie la producciуn autуctona de petrуleo si llega a la presidencia.

“En resumen, vemos las elecciones estadounidenses como: primero, un evento que puede tener el principal efecto en Bolsa y bonos por la incertidumbre [que generarнa Trump como presidente]; en segundo lugar, un evento macroeconуmico que afecta a las divisas y en menor medida a las materias primas; y finalmente, un acontecimiento microeconуmico que afecta un nъmero de industrias pero cuyo impacto se irб desarrollando segъn los programas sean implementados”, concluyen los analistas de Barclays.

Desde Bernstein Research, por otro lado, sus analistas en Londres han estudiado las potenciales implicaciones de los comicios en las bolsas de todo el mundo, no solo la de Nueva York. “Las elecciones en Estados Unidos son con diferencia el mayor riesgo a corto plazo para las cotizadas a nivel global”, avisa Bernstein.

Mientras la elecciуn de Clinton no generarб una reacciуn excesiva al alza en el mercado, indica esta entidad, “una victoria de Trump provocarнa una gran aversiуn al riesgo en las bolsas internacionales”.

Los valores mбs expuestos

Bernstein ha elaborado para los inversores varias listas con los valores mбs expuestos a uno y otro escenario. En caso de ganar Trump, entre las empresas estadounidenses que podrнan caer mбs en Bolsa figuran Devon Energy. Pioneer Natural Resources. IHS Markit. Liberty Global. Paypal. Caterpillar. Chevron y ExxonMobil.

“Las compaснas que peor se comportarнan con un triunfo de Trump incluyen principalmente nombres en energнa y bienes de equipo”, dice Bernstein. Las petroleras sufrirнan por la perspectiva de una bajada del crudo con Trump de presidente, mientras que los fabricantes de equipos se verнan afectados por posibles restricciones en el comercio.

Fuera de Estados Unidos, el rбnking de las treinta cotizadas que mбs pueden sufrir con el йxito del candidato republicano estб encabezada por Kubota. RBS. Toshiba. Petrobras. Infineon. Rio Tinto. Thyssen. Deutsche Bank y Crйdit Agricole. En esta relaciуn figuran tambiйn tres bancos espaсoles: BBVA. Santander y CaixaBank .

“En esta lista internacional, la principal conclusiуn es que una victoria de Trump se manifestarнa principalmente en una caнda significativa en Bolsa de las firmas financieras europeas”, concluye Inigo Fraser-Jenkins, analista de Bernstein.

Ademбs de la exposiciуn directa de algunos bancos a Estados Unidos y Mйxico (caso de Santander y BBVA), ese hilo entre las elecciones estadounidenses y el sector financiero europeo se explica por la sensibilidad de este sector a los tipos de interйs en Estados Unidos, ya que su evoluciуn suele considerarse un anticipo de lo que despuйs llega a Europa. Una victoria de Trump podrнa hacer que la Fed retrase la esperada subida de tipos en diciembre, impidiendo una mejora de mбrgenes en la banca.

Los cбlculos de Barclays y Bernstein estбn basados en las reacciones y volatilidad del mercado vivida durante las ъltimas semanas en funciуn de las encuestas y las noticias alrededor de la campaсa americana.

Curiosamente, segъn las listas de valores expuestos a las elecciones elaboradas por otro banco, Bank of America Merrill Lynch. entre los potenciales beneficiarios en la Bolsa americana de una victoria de Trump figura una firma que tambiйn cotiza en Madrid, la embotelladora de refrescos Coca-Cola European Partners. Teуricamente, las empresas de consumo se verнan menos afectadas por la incertidumbre polнtica que generarнa ese resultado de las elecciones, apunta Merrill.

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Barclays: las Bolsas pueden desplomarse un 13% si gana Trump

Barclays: las Bolsas pueden desplomarse un 13% si gana Trump

POR ROBERTO CASADO londres


Actualizado: 01/11/2016 22:54 horas

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Segъn Bernstein Research, Santander, BBVA y CaixaBank estarнan entre los 30 valores mбs castigados fuera de EEUU.

Con las encuestas ajustadas en la carrera hacia la Casa Blanca, los analistas de los bancos de inversiуn empiezan a preparar a sus clientes para afrontar las posibles consecuencias del resultado de la votaciуn prevista para el 8 de noviembre.

El consenso general es que el mercado recibirнa con una enorme volatilidad la victoria del candidato republicano Donald Trump, que ahora estб casi igualado con la candidata demуcrata Hillary Clinton en los sondeos.

Derek Sammann, director general del operador de mercados CME Group. explicу ayer en Londres que “si gana Donald Trump, el incremento de actividad global en la compraventa de todo tipo de activos, desde Bolsa a renta fija, divisas y materias primas, podrнa ser similar al del dнa del Brexit [referйndum del 23 de junio en que los britбnicos votaron por salir de la Uniуn Europea]”.

Segъn advierte la entidad britбnica Barclays en un informe enviado ayer a los inversores, un triunfo de Trump podrнa llevar a una caнda de entre el 11% y el 13% en el S&P 500, principal нndice de la Bolsa americana y referencia para el resto de mercados en el mundo.

Si es Clinton quien accede a la Casa Blanca, el rally de alivio serнa mбs limitado, con una subida del 2-3% en Wall Street. “La sensibilidad de las cotizadas ante las elecciones puede ser mayor de lo que piensan los inversores”, opinan los analistas de Barclays.

Subida en el coste de la deuda

Ademбs, la elecciуn del candidato republicano podrнa generar una subida de 50 puntos bбsicos en el coste de los bonos a diez aсos del Tesoro estadounidense (ahora en el 1,85%), segъn esa nota, ya que los inversores asignarнan un mayor riesgo a la deuda soberana por la incertidumbre que genera el programa de Trump en el dйficit pъblico y la economнa norteamericana.

Este punto es rebatido por otros analistas, que consideran que los bonos americanos bajarнan en ese escenario porque la Fed retrasarнa las subidas de tipos y muchos inversores se lanzarнan a comprar esos tнtulos al verlos como un refugio en las turbulencias tras el 8-N.

En el mercado de divisas, Barclays prevй que el dуlar se refuerce frente al peso mexicano y el real brasileсo si gana Trump; pero se depreciarнa ante yen y euro.

El oro y el cobre al alza; el petrуleo, a la baja

Finalmente, el precio del oro subirнa como refugio para los inversores y el del cobre tambiйn podrнa repuntar por la expectativa de un mayor gasto pъblico en infraestructuras con Trump en el poder. El crudo podrнa bajar ante la posibilidad de que este candidato potencie la producciуn autуctona de petrуleo si llega a la presidencia.

“En resumen, vemos las elecciones estadounidenses como: primero, un evento que puede tener el principal efecto en Bolsa y bonos por la incertidumbre [que generarнa Trump como presidente]; en segundo lugar, un evento macroeconуmico que afecta a las divisas y en menor medida a las materias primas; y finalmente, un acontecimiento microeconуmico que afecta un nъmero de industrias pero cuyo impacto se irб desarrollando segъn los programas sean implementados”, concluyen los analistas de Barclays.

Desde Bernstein Research, por otro lado, sus analistas en Londres han estudiado las potenciales implicaciones de los comicios en las bolsas de todo el mundo, no solo la de Nueva York. “Las elecciones en Estados Unidos son con diferencia el mayor riesgo a corto plazo para las cotizadas a nivel global”, avisa Bernstein.

Mientras la elecciуn de Clinton no generarб una reacciуn excesiva al alza en el mercado, indica esta entidad, “una victoria de Trump provocarнa una gran aversiуn al riesgo en las bolsas internacionales”.

Los valores mбs expuestos

Bernstein ha elaborado para los inversores varias listas con los valores mбs expuestos a uno y otro escenario. En caso de ganar Trump, entre las empresas estadounidenses que podrнan caer mбs en Bolsa figuran Devon Energy. Pioneer Natural Resources. IHS Markit. Liberty Global. Paypal. Caterpillar. Chevron y ExxonMobil.

“Las compaснas que peor se comportarнan con un triunfo de Trump incluyen principalmente nombres en energнa y bienes de equipo”, dice Bernstein. Las petroleras sufrirнan por la perspectiva de una bajada del crudo con Trump de presidente, mientras que los fabricantes de equipos se verнan afectados por posibles restricciones en el comercio.

Fuera de Estados Unidos, el rбnking de las treinta cotizadas que mбs pueden sufrir con el йxito del candidato republicano estб encabezada por Kubota. RBS. Toshiba. Petrobras. Infineon. Rio Tinto. Thyssen. Deutsche Bank y Crйdit Agricole. En esta relaciуn figuran tambiйn tres bancos espaсoles: BBVA. Santander y CaixaBank .

“En esta lista internacional, la principal conclusiуn es que una victoria de Trump se manifestarнa principalmente en una caнda significativa en Bolsa de las firmas financieras europeas”, concluye Inigo Fraser-Jenkins, analista de Bernstein.

Ademбs de la exposiciуn directa de algunos bancos a Estados Unidos y Mйxico (caso de Santander y BBVA), ese hilo entre las elecciones estadounidenses y el sector financiero europeo se explica por la sensibilidad de este sector a los tipos de interйs en Estados Unidos, ya que su evoluciуn suele considerarse un anticipo de lo que despuйs llega a Europa. Una victoria de Trump podrнa hacer que la Fed retrase la esperada subida de tipos en diciembre, impidiendo una mejora de mбrgenes en la banca.

Los cбlculos de Barclays y Bernstein estбn basados en las reacciones y volatilidad del mercado vivida durante las ъltimas semanas en funciуn de las encuestas y las noticias alrededor de la campaсa americana.

Curiosamente, segъn las listas de valores expuestos a las elecciones elaboradas por otro banco, Bank of America Merrill Lynch. entre los potenciales beneficiarios en la Bolsa americana de una victoria de Trump figura una firma que tambiйn cotiza en Madrid, la embotelladora de refrescos Coca-Cola European Partners. Teуricamente, las empresas de consumo se verнan menos afectadas por la incertidumbre polнtica que generarнa ese resultado de las elecciones, apunta Merrill.

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